Producto de los canjes de deuda y el rebalanceo en la cartera de bonos, la prima de riesgo país de la Argentina bajó a la mitad en un solo día, al pasar de 2.147 a los 1.083 puntos básicos de este jueves, un nivel que se ubica aun por encima del registrado antes de las PASO del 2019.
Más allá del fuerte descenso, el riesgo argentino elaborado por el JP Morgan es más del triple que Brasil, que tiene una medición de 311 puntos, y se encuentra muy lejos del de Uruguay, con apenas 166 unidades.
También está muy distante de los 31.890 puntos básicos que registra Venezuela.
Dentro de la región, México cuenta con un riesgo de 270 puntos, mientras que, por ejemplo, Colombia tiene menos con 249 unidades y más abajo está Perú, con apenas 116.
“Esta mejora no se debe a que mejoró el precio de los bonos y bajó el riesgo país porque el mercado está demandando mas bonos. Si no que tiene que ver con algo técnico que los nuevos bonos tienen una tasa de cupón mas baja con respecto a los viejos. Por lo que estamos con un riesgo país más bajo, pero que implica precios de bonos en la misma zona antes del canje, con una tasa de canje del 12% que sigue siendo una tasa de descuento muy alta para un mundo de tasa cero", explicó a Cadena 3 Federico Furiase, director de la consultora EcoGo.
El especialista indicó que esta situación refleja que existe "una duda en el mercado" con respecto al Gobierno.
"Eso refleja que hay una duda del mercado en términos de si el Gobierno va a poder hacer un ajuste fiscal a mediano plazo en el marco de un nuevo acuerdo con el FMI y que eso permita moderar la emisión monetaria que es lo que presiona sobre el dólar y las reservas", comentó.
También señaló que la evolución de la situación dependerá de si el Gobierno puede moderar el gasto tras la pandemia.
"A medida que se normalice la pandemia, el Gobierno va a poder mostrar una baja en el gasto por el Covid-19 y si la economía se reactiva luego de la recesión, la propia recuperación puede impulsar la recaudación. El Gobierno va a ir por algún aumento de impuestos y esa será la lógica para bajar el déficit fiscal que va a terminar en 7% este año", explicó.
En lo que va de septiembre el Banco Central debió vender 850 millones de dólares, fundamentalmente por la venta del dólar solidario, en un contexto que ubican las reservas netas en la franja de los 6.100 millones de dólares.
Hay un excedente de pesos por la fuerte emisión, que implica un aumento en la brecha cambiaria, y por esa razón el propio Banco Central habilitó desde ayer depósitos en pesos linkeados al dólar, para dar una tasa en pesos pero con cobertura cambiaria.
Según señaló el economista es una "herramienta ortodoxa" que la entidad empezó a usar para evitar que los pesos sobrantes se vayan al dólar y, de esta manera, evitar que la brecha se siga ampliando.
Fuente: Cadena 3
