La suba del dólar de los últimos meses se trasladó a los precios y, por eso, se espera que la inflación de junio supere el 3%, de acuerdo a las estimaciones privadas.
La suba generalizada estuvo motorizada, también, por el aumento en las tarifas de transporte -que tuvieron su última actualización de las tres anunciadas-, el incremento en los combustibles y, fundamentalmente, el traslado de la devaluación de mayo a las góndolas.
De hecho, la inflación núcleo, que no toma en cuenta servicios públicos ni productos estacionales, mostraría una aceleración hasta 3,5%, muy superior al 2,7% del mes anterior.
Las proyecciones ya muestran que la inflación trepó de forma notoria respecto a la medición anterior de mayo. Federico Furiase, socio de la consultora EcoGo, evaluó: "Para junio tenés tres frentes complicados que podrían llevarla hasta un 3,5% o 4%, con un aumento núcleo de entre 3,8 y 4%. Se trata de la suba en naftas del 5%, alzas en transporte e inflación en alimentos hasta del 4% a partir del 'arrastre' que dejó mayo. Y a eso se suma la devaluación".
El efecto del dólar sobre la inflación suele ser explicado a partir del impacto en productos cuyo valor depende de la moneda estadounidense. El ejemplo más claro son los alimentos: al tratarse de bienes que se venden al exterior en dólares, su precio interno también tiende a crecer.
Para la economista Nuria Susmel, de la Fundación FIEL, si bien faltan los datos de la última semana, estimó que "la inflación estará en un rango de 3 ó 3,2%". En ese sentido, apuntó a que "buena parte del incremento de este mes tiene que ver con el dólar que se trasladó a los precios, además de transporte y combustibles". Consultada por la inflación núcleo, sostuvo que "no está bajando".
Por su parte Gabriel Zelpo, economista jefe de Elypsis, se arriesgó a afirmar que si bien "típicamente el efecto de traslado a precios del dólar dura entre dos y tres meses", el hecho de que aún la moneda estadounidense no se haya estabilizado no permite saber cuándo se va a detener el la escalada. El especialista agregó que, por eso "la volatilidad del tipo de cambio va a afectar el cálculo para los próximos meses". La consultora también prevé que la inflación superó el 3% en junio. "Pero tendremos que ver si está más cerca de 4% de acuerdo a los últimos datos", completó el especialista.
El Banco Central admitió el martes que, en junio, la inflación se aceleró y que ese factor fue determinante para mantener sin cambios la tasa de interés, que es el instrumento por el cual la entidad busca "absorber" pesos en circulación.
El "exceso" de pesos suele ser considerado uno de los elementos que calientan la suba de precios. "Los indicadores de alta frecuencia muestran una aceleración adicional este mes. La misma refleja los efectos directos e indirectos de una significativa inestabilidad cambiaria en las últimas semanas.
Con una inflación interanual a mayo de 26,3% para el IPC, la perspectiva actual sigue demandando el mantenimiento del sesgo contractivo de la política monetaria", explicó el comunicado de política monetaria difundido esta semana por el BCRA.
Mientras tanto, el acuerdo con el FMI modificó las metas de inflación trimestrales que tenía la conducción anterior del Banco Central. El Gobierno admitió ante el organismo que este año la inflación será de 27%, mientras que el acuerdo establece para 2019 una meta de 17%; de 13% para 2020; y de 9% para 2021.
Los objetivos anuales tendrán márgenes de cumplimiento de algunos puntos porcentuales, aunque el Central deberá, en caso de que la cifra difiera de la meta, dar explicaciones ante el directorio del Fondo sobre por qué el objetivo no pudo ser cumplido.
Fuente: TN
